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来源:《财会月刊》2003年第03期  作者:肖虹
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控股股东关联交易利润操纵的制度约束

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制度是一系列被制定出来的规则、守法程序和行为的道德伦理规范,旨在约束追求主体福利或效用最大化的个人行为。在经济关系领域中,这些规则、程序在建立有关经济活动的预期时起着十分关键的作用。鉴于当前中国资本市场中控股股东关联交易利润操纵行为较为普遍,严重扭曲了上市公司财务报告的盈余数据,造成资源的错误配置,因此为维护经济秩序,公平配置经济资源,必须完善和强化其相应的制度约束机制。制度约束之一:现代企业治理结构制度现代企业的经营管理,是一种具有特殊作用的劳动———协调投入活动和贯彻投入要素间达成的契约。在通常情况下,作为企业风险承受者的股东必须事先提供财富以保证契约的履行。因此,对于一般投资者而言,最优资本组合是分散资本,对许多企业进行投资,以避免其收益过多地依赖于某一个企业。而控股股东则相反,他将财富集中投资于某个企业,因而承担了中小股东所无需承担的更大的特定企业风险。是什么原因促使控股股东做出这种风险承担选择呢?LousPuterman(1993)指出,风险承受和对决策的控制是与同一主体相联系的。德姆塞茨则进一步分析认为,这是由于控股股东在施行控制时,具有或自认为具有某种比较利益,并且可以利(本文共计2页)......[继续阅读本文]

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