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来源:《财贸研究》1999年第04期  作者:刘银国,赵培标
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经营杠杆评注

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如所周知,经营杠杆定义为利润变动率相当于业务量(产销量或产销额)变动率的指数。记为DOL。用公式可表示为: 利润变动率P/P 经营杠杆率DOL= 销售变动率S/S 其中P-基期利润; S-基期销售量或销售额; P-利润变动额; S-销售变动额。 经营杠杆描述了由于存在固定成本而出现的利润变动率大于业务量变动率的现象。它表征着企业两时点(如基期、报告期)利润对业务量的敏感程度。 事实上,由经营杠杆的定义可知,经营杠杆本身具有两个方面的基本作用:一是反映企业的获利能力;二是衡量企业的经营风险。即是说,当 DOL> 0时,比如DOL=1.5,这时说明: (i)当销售量增长了10%时,利润增长了15%。它从某一侧面反映了企业的获利能力; (ii)当销售量下降了10%时,利润却下降的更快,以15%的速度快速下降。利润波动程度较大。它又从另一侧面说明了企业的经营风险。 经营杠杆的基本作用还反映在它的预测能力上。如假定某企业的销售增长率为R,且报告期的利润记为P1,则由经营杠杆定义可知: P1=P(1+DOL x R) 此式说明:在确知企业的经营杠杆DOL时,利用企业基期利润P,以及估测到的企业未来(本文共计2页)......[继续阅读本文]

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