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来源:《管理世界》1999年第06期  作者:《直接融资发展趋势研究》课题组
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我国直接融资方式发展趋势及政策

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90年代以来,我国直接融资(国家直接融资和企业直接融资)方式发展迅速,融资规模①从1990年的392.28亿元发展到1997年的4754亿元,年均递增速度为43%。直接融资在全社会融资结构中的比重从1990年的7.1%提高到1997年的近25%。直接融资比间接融资规模②的年均增长速度(14%)高出29个百分点。就直接融资内部结构的现状看,1997年国债(包含了国库券、财政债券、国家建设债券、国家重点建设债券、特种债券、保值公债、定向债券)占我国直接融资总额的绝大部分(72%);企业发行的股票(占20%)和企业债券(占8%)在直接融资中所占比例很小。与国际上其他国家(无论是发达国家还是主要发展中国家)相比,我国直接融资的比重相对较低。特别是从企业外部融资的角度进行比较,中国以外的国际上其他国家的间接融资的比重通常是在70%以下,而我国企业对银行贷款的依赖至今还在90%左右。因此,直接融资在我国还有很大的发展空间。一、我国直接融资方式发展中存在的问题及其原因(一)直接融资规模偏小,覆盖范围不全1.直接融资规模偏小。我国直接融资比重约占25%左右,扣除国债部分,直接融资在企业外部融资来源中只(本文共计10页)......[继续阅读本文]

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