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来源:《时代财会》2001年第04期  作者:伍中信,樊行健,冯益湘
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股票股利对股价、公司潜力及市场效率影响的实证研究

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一、引言 公司送红股或转增股本作为股利的支付方式并不直接增加股东的财富,不会导致公司资产的流出或负债的增加,因而不是公司资金的使用,同时也并不因此而增加公司的财产,只是引起所有者权益各项目的结构发生变化。发放股票股利后,由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降,而股东所持股份总额仍保持不变,因此,从理论上讲发放股票股利后,股东财富保持不变。 但是,股票股利对公司和股东都有特殊意义。对股东来说,发放股票股利的意义主要在于:(l)如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利,股东会因所持股数的增加而得到更多的现金。(2)公司发放少量股票股利后,有时其股价并不成正比例下降,这可使股东得到价值相对上升的好处。(3)发放股票股利通常由成长中的公司所为,投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展,利润将大幅度增长,足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理不仅起到稳定股价作用;而且导致股价上升。(4)在股东需要现金时,可将分得的股票股利出售,我国税法规定获得资本利得不需交纳所得税,而收到现金股利要交纳所得税,这使股东可以从中获得纳税的好处。对公司而言,发放股票股利的意义在于:()发放股票(本文共计5页)......[继续阅读本文]

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