来源:《经济研究参考》2009年第18期  作者:皮海洲;
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从美国银行减持看《证券法》之尴尬

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最近,在香港市场上,中资银行股遭到境外大小非们的抛售,其中尤以2009年1月7日美国银行(简称美银)向市场出售56亿股建行H股最为引人注目。虽然美银所减持的建行H股原本于2008年10月27日已经解禁,但美银于2008年11月28日增持了195.80亿股建行H股,而根据中国法律的规定,持有上市公司股权5%以上的大股东,在购入股票后的六个月内不能出售所持股份。对于美银的减持,建行新闻发言人的表态是,美银此举的主要原因是其自身财务遇到较大困难。这种解释显然不能服众。如果真是美银的财务状况有问题,那么在2008年11月28日,美银大可不必行使认购期权,或只需部分行使认购期权即可。美银一边低价增持,一边高价套现,这显然是一种“套利”行为,这正是《证券法》所禁止的。这牵出了《证券法》的法律效力问题。因为《证券法》第二条明确规定:在中华人民共和国境内,股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易,适用本法。也就是说,《证券法》的法律效力仅限于境内,而香港作为我国的特别行政区,有其独立的立法体系。因此有法律界人士认为,只要美银的减持不与香港法律相抵触,那么减持行为就无可厚非。但是,美银200(本文共计2页)......[继续阅读本文]

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