来源:《经济学动态》1999年第01期  作者:顾晓云
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金融约束:实现金融深化的一种替代性政策框架

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自80年代以来,金融自由化就被发展中国家普遍地视作克服金融压抑、实现金融深化目标模式。然而,这种新古典自由放任的观点日益受到两方面的挑战:理论上是信息经济学的发展,实践上是金融自由化的大部分结果不尽人意。有鉴于此,赫尔曼(Hell-mann)、穆尔多克(Murdock)和斯蒂格利茨(Stiglitz)(1997)根据有关东亚经济,尤其是战后日本经验的研究成果,建立了一个用于分析政府干预的新政策框架——金融约束。他们认为金融约束有别于金融自由化,更不同于金融压抑,但对发展中国家维护金融机构的安全运营,保证金融体系的稳定,推动金融深化战略具有极为重要的作用。本文旨在对此作进一步分析,并结合我国的实际,说明该政策对我国的借鉴作用。一、金融约束政策的主要内容1.金融约束的基本思想。金融约束(financialrestraint)政策的基本思想是政府通过一系列的金融政策措施,使存、贷款利率低于竞争性均衡水平,保持低度的正实际利率。这一措施为民间部门创造了一定的租金机会(rentopportunities)。如再辅之以对不同部门贷款利率的调节,就能进一步影响租金在生产部门和金融部门之间的分配。这种(本文共计5页)......[继续阅读本文]

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