来源:《金融理论探索》2019年第04期  作者:罗雪婷;
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高管薪酬激励、股权激励与资本结构的非线性关系研究——来自中国制造业上市公司的经验数据

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选取制造业上市公司2010—2016年的数据,结合多元回归分析和曲线拟合对高管薪酬激励、股权激励与资本结构的非线性关系进行检验。研究表明,高管薪酬激励与资本结构呈"正U型"关系,拐点为14.34%;股权激励与资本结构呈递减的非线性关系,当激励水平在(0,1%]区间时,负债率随着激励水平提高而显著下降,当激励水平在(1%,+∞)区间时,负债率随高管持股比例增加而有所提升,但总体仍呈负相关。因此,我国制造业上市公司应建立以稳定高管薪酬激励、强化股权激励为特征的高管激励体系,并通过强化高管监督约束机制等方式以优化资本结构水平。(本文共计10页)......[继续阅读本文]

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