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来源:《投资研究》2017年第07期  作者:付英俊;
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中央银行的沟通规则研究——基于沟通的内容与时机

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近些年来,主流经济学家将信息与福利的关系引入经济学研究当中,引起了学者们极大的关注。本文基于M-S扩展模型的分析,考察了中央银行沟通信息的公开度、精确度与社会福利三者之间的关系,揭示了央行沟通设计的基本规则。研究结果表明:在沟通内容上,当中央银行信息的精确度较高时,提高信息的公开度会促进社会福利,央行应该"直言不讳"地与经济主体进行沟通。当中央银行信息的精确度较低,且经济主体的从众动机较强时,降低信息公共度能减小社会福利损失,此时央行应该选择"沉默不语"的沟通策略。当央行信息的精确度较低,经济主体的从众动机较强,而根据责任制的要求央行必须对外披露此类信息时,央行应该选择"模棱两可"的沟通策略,有意地增大信息噪音,降低沟通效率。在沟通时机上,中央银行应该在货币政策委员会会议召开前尤其是在政策行动变动前的一段时期内加强与市场的沟通频率,而在会议临近时实行禁声。(本文共计11页)......[继续阅读本文]

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