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来源:《浙江统计》2000年第05期  作者:宋健
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设立期货保证金──风险连动机制的构想

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一、我国期货市场不完善的保证金现状期货市场历来被认为是高风险市场 ,保证金制度是期货交易的重要特色。它通过交纳少量保证金来操纵高过保证金数十倍的金额 ,有人称作“杠杆操作”。高杠杆操作通常和高违约风险相关联。可以说 ,保证金制度是期货市场产生高风险的根本原因之一。从各国情况看 ,期货制度较为完善的国家 ,其保证金制度就较为科学合理。如芝加哥期货交易所 (CBOT)不仅实行保证金的逐日盯市制度 ,还定期由其下设的保证金委员会对其各期货合约品种的保证金进行审核 ,根据当前的市场状况决定是否调整保证金额度。通常CBOT各期货品种初始保证金每月更新一次 ,每月 2 1日公布。除定期更新保证金制度外 ,遇到紧急情况时 ,如价格变动异常剧烈 ,交易所还可随时改变保证金比率。相比之下 ,我国的保证金制度缺陷较多。初始保证金由各交易所根据外国保证金的设置比例大致拟订出。大连大豆保证金为 160 0元 ;郑州绿豆保证金为合约价值的 10 % ;上海铜铝的每手保证金为合约价值的 5%。而且数额基本保持不变 ,只有在市场风险明显过大 ,价格变动过于剧烈 ,出现明显的大户逼仓时 ,交易所才调整保证金。我国期货(本文共计2页)......[继续阅读本文]

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